Perpetual funding maliyeti hesaplayıcı

Funding nasıl tahsil edilir

Perpetual vadeli işlemin vadesi yoktur, dolayısıyla vadeli bir kontratta uzlaşmanın yaptığı gibi fiyatını spot'a geri çeken bir şey yoktur. Bu işi funding görür. Sabit zaman damgalarında bir taraf diğerine pozisyon nominaliyle orantılı ödeme yapar: endeksin üzerinde oran pozitiftir ve long'lar short'lara öder, altında oran negatife döner ve short'lar long'lara öder. Bu, borsanın aldığı bir ücret değil, trader'lar arasında bir transferdir.

Formül

dönem          n = tutma saati / aralık saati
ödeme          s = floor(n)
maliyet        C = nominal × oran × n
tahsil edilen  nominal × oran × s
        ile    nominal × oran × (s + 1) arası
yıllık         oran × (8760 / aralık saati)
teminata göre  C / (nominal / kaldıraç)
başabaş        giriş × (1 + C / nominal)

En önemli tek özellik, funding'in sürekli değil, belirli anlarda tahsil edilmesidir. Bir ödemeden sonra açıp bir sonrakinden önce kapatırsanız, pozisyon ne kadar uzun hissettirirse hissettirsin hiçbir şey ödemezsiniz. Üç ödemeyi kapsayacak şekilde tutarsanız üç kez ödersiniz. Hesaplayıcının hem düzgün bir tahmin hem de çevresindeki iki tam sayılı sonucu göstermesinin sebebi budur: gerçek tahsilat, borsanın saatine göre pozisyonu açtığınız dakikaya bağlıdır.

Bu aynı zamanda, belirtilen bir oranın aralığı olmadan borsalar arasında karşılaştırılamayacağı anlamına gelir. Aynı süre tutulan aynı pozisyon için, her saat ödenen bir oran, sekiz saatte bir ödenen aynı sayının sekiz katına mal olur. Karşılaştırma tablosunun önlemek için var olduğu hata budur: pozisyonu, kaldıracı ve tutma süresini satırlar arasında aynı tutar, böylece maliyet sütunundaki farkın tamamı girdiğiniz oran ve aralıktan gelir.

Yıllıklandırma da aynı bağımlılığı taşır. Aralık başına oranı bir yıldaki aralık sayısıyla çarpmak, borçlanma maliyetiyle kıyaslanabilir bir rakam verir; bu gerçekten yararlıdır — kaldıraçlı bir perpetual taşımak bir finansman kararıdır ve alternatiflerle karşılaştırılacak sayı yıllıklandırılmış olandır. Ama aralığı belirtilmeden verilen yıllıklandırılmış bir oran hiçbir şey ifade etmez; burada ikisi hep birlikte gösterilir.

Kaldıraç, funding'in maliyetini değiştirmez. Tahsilat pozisyon nominalinin bir yüzdesidir ve nominal, arkasındaki teminatla değil, açtığınız büyüklükle belirlenir. Kaldıracın değiştirdiği şey, bu maliyetin nasıl hissettirdiğidir: teminatın onda birine göre ölçülen aynı tahsilat, sermayenizin on kat büyük bir oranıdır. Nominale göre önemsiz görünen bir funding maliyeti, fiilen risk altındaki teminatın büyük bir kısmı olabilir; ikinci göstergedeki sayı budur.

Formülün varsaydıkları

Oranın kendisi genellikle bir faiz bileşeni ile perpetual'ın endeksten ne kadar uzakta işlem gördüğünü izleyen bir prim bileşeninden kurulur ve sonuç bir üst sınıra kırpılır. Pratik sonucu şudur: funding bir şey öngörmez, mevcut pozisyonlanmayı ölçer. Yüksek bir oran, order book'un bir tarafa yığıldığını söyler ve o kalabalık dağıldığında hızla tersine dönebilir.

Bu aracın işaret kuralı piyasayı izler. Long pozisyonda pozitif oran bir maliyettir; short pozisyonda aynı oran gelirdir ve çıktılar buna göre yeşile döner, işaret değiştirir. Bir short'ta kalıcı negatif funding gerçek bir getiri kaynağıdır ve basis ile carry stratejilerinin var olma sebeplerinden biridir — ama aynı zamanda, dağıldığında oranı hareket ettiren kalabalık işlemdir.

Pozisyonu taşımaya dair diğer her şey bu sayıların dışındadır. Giriş ve çıkıştaki işlem ücretleri, slipaj, gerçekleşme anında mark ile endeks arasındaki fark ve teminatın kendisini finanse etmenin maliyeti hariçtir. Kısa süreli tutmada işlem ücretleri genellikle funding'i tamamen gölgede bırakır; uzun süreli tutmada genellikle funding ücretleri gölgede bırakır. Başabaş çıktısı size yalnızca funding'i karşılamak için fiyatın ne kadar hareket etmesi gerektiğini söyler, işlemin tamamını karşılamak için değil.

Sorular

Ödemeden önce kapatırsam funding öder miyim?

Hayır. Funding yalnızca ödeme zaman damgasında pozisyon taşıyan hesaplar arasında el değiştirir. Tamamen iki ödeme arasında açılıp kapatılan bir pozisyon hiçbir şey ödemez; hesaplayıcının maliyetin yanında tam ödeme sayısını bildirmesinin sebebi budur.

Aynı oran neden bir borsada diğerinden pahalıya geliyor?

Çünkü oran ödeme aralığı başına belirtilir. Saatlik ödenen bir oran, sekiz saatte bir ödenen aynı sayıdan sekiz kat daha sık uygulanır; dolayısıyla aynı tutma süresi için sekiz katına mal olur. Aralıkları karşılaştırmadan oranları karşılaştırmak, borsa karşılaştırmalarındaki en yaygın hatadır.

Daha yüksek kaldıraç funding maliyetimi artırır mı?

Mutlak olarak hayır. Funding pozisyon nominali üzerinden alınır; dolayısıyla maliyet, arkasındaki teminata değil, açtığınız büyüklüğe bağlıdır. Daha yüksek kaldıraç, aynı maliyetin teminatınızın çok daha büyük bir kısmı olması demektir; teminata oranla maliyet çıktısı da bunu ölçer.

Aralıklar neden sabit değil de düzenlenebilir?

Çünkü sabit değiller. Borsaya göre değişirler, aynı borsadaki kontratlar arasında değişirler ve zamanla değişirler. Onları koda gömmek kendinden emin ama yanlış karşılaştırmalar üretirdi. Her satırı, fiilen işlem yaptığınız kontratın takvimine göre ayarlayın.

Arka plan

Bu hesap gerçekte neyi ölçüyor

Hesaplayıcı aritmetiği yapar. Rehber ise altındaki mekanizmayı açıklar: sayının nereden geldiğini, geçerli olması için nelerin doğru olması gerektiğini ve karşınızdaki piyasayı tarif etmeyi bıraktığı noktayı. Bu sayfanın ürettiği bir rakama göre hareket edecekseniz, önce okunacak sayfa odur.