Công cụ tính giá thanh lý

Giá thanh lý được suy ra thế nào

Một vị thế đòn bẩy bị sàn đóng khi vốn chủ của nó rơi xuống mức ký quỹ duy trì, chứ không phải khi vốn chủ về 0. Vốn chủ là ký quỹ bạn đã nộp cộng lãi lỗ chưa thực hiện; ký quỹ duy trì là tỷ lệ phần trăm của giá trị danh nghĩa vị thế mà sàn yêu cầu bạn giữ mọi lúc. Đặt hai đại lượng đó bằng nhau rồi giải theo giá sẽ ra giá thanh lý, và mọi thứ khác trên trang này đều suy ra từ đúng một phương trình đó.

Công thức

khối lượng        Q = danh nghĩa / giá vào
ký quỹ            M = danh nghĩa / đòn bẩy + ký quỹ thêm
duy trì           MM = mmr × danh nghĩa

thanh lý khi      vốn chủ ≤ ký quỹ duy trì

long              P = (giá vào − M/Q) / (1 − mmr)
short             P = (giá vào + M/Q) / (1 + mmr)
phá sản, long     P = giá vào − M/Q
khoảng cách       (P − giá vào) / giá vào

Với vị thế long, vốn chủ là M + (P − E)·Q còn yêu cầu là mmr·P·Q, nên điểm kích hoạt là (E − M/Q) chia cho (1 − mmr). Với vị thế short, số hạng lãi lỗ đảo dấu và nó thành (E + M/Q) chia cho (1 + mmr). Số hạng M/Q là phần ký quỹ đứng sau mỗi đơn vị, và nó gánh toàn bộ công việc: khoảng cách tới thanh lý chính là đệm mà mỗi đơn vị mang theo, có điều chỉnh nhẹ theo tỷ lệ duy trì.

Dạng viết đó làm lộ ra một sự thật mà công thức sách vở thường che mất. Đòn bẩy không xuất hiện trong các phương trình ngoài đường thông qua M. Giảm nửa đòn bẩy và gấp đôi ký quỹ đã nộp cho ra đúng cùng một giá thanh lý, vì chúng cho ra cùng một M. Kết quả đòn bẩy hiệu dụng nói rõ điều này: sau khi bạn thêm ký quỹ, đó mới là mức đòn bẩy vị thế thực sự mang, bất kể con số bạn chọn lúc mở lệnh.

Giá phá sản là nơi vốn chủ chạm 0: vị thế đã mất đúng bằng phần ký quỹ đứng sau nó. Thanh lý kích hoạt trước điểm đó, và khoảng cách giữa hai mức là thứ sàn dùng để đóng vị thế mà tài khoản không bị âm. Khi thị trường nhảy gap xuyên qua cả hai, phần thiếu hụt rơi về quỹ bảo hiểm hoặc cơ chế tự động giảm đòn bẩy.

Tỷ lệ ký quỹ duy trì là dữ liệu nhập mà người ta hay nhầm nhất, và đó là lý do công cụ này để nó thành một ô nhập. Các sàn đặt nó theo từng hợp đồng và nâng theo bậc khi cỡ vị thế lớn lên, nên cùng mức đòn bẩy trên một vị thế lớn hơn sẽ bị thanh lý sớm hơn. Giá trị điền sẵn ở đây là con số tạm được chọn để trang tính ra được kết quả; nó không lấy từ sàn nào và nên được thay bằng con số ở đúng bậc mà vị thế của bạn rơi vào.

Công thức giả định những gì

Thanh lý được kích hoạt bởi giá mark, không phải giá khớp cuối cùng. Giá mark được suy ra từ một chỉ số trên nhiều sàn spot, chính là để một sổ lệnh mỏng hay một cây nến râu ở một sàn đơn lẻ không thể thanh lý những vị thế thực ra chưa lỗ tới mức đó. Điều này cũng có nghĩa cây nến in trên biểu đồ của sàn không phải thứ mà thanh lý của bạn được đo theo, và một vị thế có thể sống sót qua cây râu trông như đã xuyên qua nó.

Hai chi tiết mang tính cấu trúc nằm ngoài phép tính này. Phí thanh lý được thu khi vị thế bị đóng, khiến điểm kích hoạt trên thực tế gần hơn một chút so với công thức. Và các vị thế lớn thường bị thanh lý theo từng đợt: sàn giảm vị thế theo từng bậc thay vì đóng toàn bộ, nên một con số duy nhất nói giảm đi một quá trình diễn ra theo nhiều bước. Cả hai đều đẩy về cùng một hướng: thanh lý thật ít nhất cũng gần bằng mức tính ở đây.

Cuối cùng, tất cả những điều trên đều giả định ký quỹ isolated, nơi vị thế có ký quỹ riêng và có thể bị thanh lý một mình. Với ký quỹ cross, số dư tài khoản đỡ cho mọi vị thế, nên giá thanh lý của bất kỳ vị thế nào cũng phụ thuộc vào lãi lỗ chưa thực hiện của tất cả các vị thế còn lại và dịch chuyển theo chúng. Giá thanh lý trong chế độ cross hoàn toàn không phải thuộc tính của một vị thế, và không công cụ tính đơn vị thế nào — kể cả công cụ này — tính được nó.

Câu hỏi

Vì sao giá thanh lý trên sàn của tôi khác con số này?

Gần như luôn là do tỷ lệ ký quỹ duy trì. Các sàn đặt nó theo từng hợp đồng và nâng theo bậc khi cỡ vị thế lớn lên, còn giá trị điền sẵn ở đây là con số tạm chứ không phải số liệu của sàn. Phí thanh lý, funding đã trả và chênh lệch giữa giá mark với giá khớp cuối giải thích phần còn lại.

Giá thanh lý và giá phá sản khác nhau thế nào?

Thanh lý là nơi vốn chủ rơi xuống mức ký quỹ duy trì, vốn là một số dương. Phá sản là nơi vốn chủ về 0. Sàn đóng vị thế trong khoảng giữa hai mức đó để tài khoản không bị âm; nếu thị trường chạy qua khoảng đó quá nhanh, quỹ bảo hiểm hoặc cơ chế tự động giảm đòn bẩy sẽ bù phần thiếu hụt.

Thêm ký quỹ có ích hơn giảm đòn bẩy không?

Chúng là cùng một việc. Cả hai đều thay đổi tổng ký quỹ đứng sau vị thế, đó là cách duy nhất mà cả hai đi vào công thức. Kết quả đòn bẩy hiệu dụng cho thấy bạn kết thúc ở đâu sau khi thêm ký quỹ, bất kể mức đòn bẩy bạn chọn lúc vào lệnh.

Công cụ này dùng được cho ký quỹ cross không?

Không. Với ký quỹ cross, mọi vị thế dùng chung số dư tài khoản, nên giá thanh lý của một vị thế phụ thuộc vào lãi lỗ chưa thực hiện của tất cả các vị thế khác và thay đổi khi chúng dịch chuyển. Phép tính ở đây dành cho ký quỹ isolated, nơi một vị thế đứng độc lập.

Bối cảnh

Phép tính này thực sự đang đo cái gì

Công cụ tính làm phần số học. Bài hướng dẫn giải thích cơ chế bên dưới nó: con số đến từ đâu, điều gì phải đúng thì nó mới đứng vững, và tới điểm nào thì nó thôi mô tả được thị trường trước mặt bạn. Nếu bạn định hành động dựa trên một con số mà trang này tạo ra, đó là trang nên đọc trước.