学习
五篇指南，讲预测市场价格与加密永续合约底下的机制。它们写来是让您对着眼前的市场核对的，不是让您点头同意的。
- 指南
- 5
- 撰写字数
- 12,363
- 阅读时间
- 57 分钟
字数与阅读时间在站点构建时按每分钟 220 词从指南正文算出。它们衡量的是文本本身，不是它的读者：我们不公布读者数，因为我们不做统计。
这是什么
这些是参考指南，不是博文。每篇只取一个机制——0–1 份额是什么、一次资金费结算了什么、爆仓引擎内部发生了什么——并讲到足够细，让您能对着实时市场核验这套说法。机制变了，它们就会修订；它们不是有时效的评论。
它们写给这样的人：已经开好账户，觉得界面很好用、机制却很不透明，并怀疑这段落差代价不小。确实不小。一分钟图上看起来毫无道理的多数东西，其实是保证金引擎、资金费结算时点或一本空盘口在完全按设计运行。
这里没有任何建议，也没有任何内容设门槛。只有在您买了东西才划算的指南，不过是带脚注的宣传册；这些指南要对一个永远不会成为客户的人同样有用。
这些指南是怎么写的
- 机制讲透，不做预测。若某个问题有实证答案而我们没有测过，指南会直说，而不是猜。
- 没有来源的统计不会出现。本站的实测数字来自我们自己的数据库，并连同其覆盖范围在公开记录中公布；其余内容要么注明出处，要么标为示例。
- 计算示例都标注为计算示例。它们使用为清晰起见选定的整数——用来演示算术，绝不是对某家交易所的测量。
三条路径，按阅读顺序
从您欠缺的地方开始。第一条不预设任何基础。第二条假定您会看图，并想知道图是怎么来的。第三条讲如何判断一个数字——任何人的数字，包括我们的。
基础
1 篇指南
这个工具是什么，以及它如何结算。如果您从没持有过一份要么正好赔付一美元、要么一分不赔的份额，就从这里开始。
How prediction markets work
The mechanics underneath a 0–1 price: share creation, matching, liquidity, resolution, and why an exchange is not a bookmaker.
阅读约 12 分钟
市场结构
3 篇指南
加密图表上多数看似莫名其妙的东西，背后是三个机制：决定您成本的订单簿、把永续合约锚定到现货的资金费率，以及制造被迫成交的保证金引擎。
Order book depth: reading a level-2 book
Depth, spread and imbalance in practice — plus the harder question of which part of a book is real.
阅读约 11 分钟
Funding rates explained
The mechanism that anchors a perpetual to spot — and what a persistently expensive rate is really telling you about positioning.
阅读约 11 分钟
Liquidations and cascades
How forced selling is manufactured, why it arrives all at once, and what a liquidation map is really showing you.
阅读约 12 分钟
判断
1 篇指南
如何分辨一个有意义的概率和一个没有意义的概率。正是这篇指南让本站其他每一个数字都可核验，包括我们自己的。
Calibration: why a 70% forecast should be wrong 30% of the time
The difference between being right and being honest about how often you are right — and why only one of the two can be traded on.
阅读约 11 分钟