Kalkulator harga likuidasi

Cara harga likuidasi diturunkan

Posisi ber-leverage ditutup oleh bursa ketika ekuitasnya jatuh ke maintenance margin, bukan ketika ekuitasnya mencapai nol. Ekuitas adalah margin yang Anda setor ditambah laba atau rugi belum terealisasi; maintenance margin adalah persentase dari notional posisi yang diwajibkan bursa untuk Anda pertahankan setiap saat. Menyamakan keduanya dan menyelesaikannya untuk harga menghasilkan harga likuidasi, dan segala hal lain di halaman ini mengikuti dari satu persamaan itu.

Rumusnya

kuantitas         Q = notional / entry
margin            M = notional / leverage + margin tambahan
maintenance       MM = mmr × notional

likuidasi bila    ekuitas ≤ maintenance margin

long              P = (entry − M/Q) / (1 − mmr)
short             P = (entry + M/Q) / (1 + mmr)
bangkrut, long    P = entry − M/Q
jarak             (P − entry) / entry

Untuk long, ekuitas adalah M + (P − E)·Q dan syaratnya adalah mmr·P·Q, jadi pemicunya adalah (E − M/Q) dibagi (1 − mmr). Untuk short, suku labanya berbalik dan menjadi (E + M/Q) dibagi (1 + mmr). Suku M/Q adalah margin di belakang tiap unit, dan itulah yang mengerjakan semuanya: jarak ke likuidasi adalah bantalan yang dibawa tiap unit, disesuaikan sedikit untuk rasio maintenance.

Bentuk itu membuat jelas satu fakta yang disembunyikan rumus buku teks biasa. Leverage tidak muncul dalam persamaan kecuali lewat M. Memangkas separuh leverage Anda dan menggandakan margin yang disetor menghasilkan harga likuidasi yang persis sama, karena keduanya menghasilkan M yang sama. Keluaran leverage efektif membuat ini eksplisit: setelah Anda menambah margin, itulah leverage yang sebenarnya dibawa posisi Anda, berapa pun angka yang Anda pilih saat membukanya.

Harga kebangkrutan adalah titik saat ekuitas mencapai nol: posisi telah kehilangan tepat sebesar margin di belakangnya. Likuidasi terpicu sebelum titik itu, dan jarak di antara keduanya adalah yang dipakai bursa untuk menutup posisi tanpa membuat akun menjadi negatif. Ketika pasar melompati keduanya, kekurangannya ditanggung dana asuransi atau auto-deleveraging.

Rasio maintenance margin adalah input yang paling sering salah dipahami orang, dan itulah alasan kalkulator ini menjadikannya sebuah kolom. Bursa menetapkannya per kontrak dan menaikkannya berjenjang seiring bertambahnya ukuran posisi, sehingga leverage yang sama pada posisi lebih besar dilikuidasi lebih awal. Nilai yang terisi di sini adalah penampung yang dipilih agar halaman menghitung sesuatu; ia tidak diambil dari bursa mana pun dan sebaiknya diganti dengan angka dari tier yang benar-benar berlaku untuk posisi Anda.

Apa yang diandaikan rumus

Likuidasi dipicu oleh mark price, bukan harga terakhir yang diperdagangkan. Mark price diturunkan dari indeks lintas beberapa bursa spot, justru agar book yang tipis atau sumbu di satu bursa tidak bisa melikuidasi posisi yang sebenarnya belum tenggelam. Artinya juga candle yang tercetak di grafik bursa bukan acuan pengukuran likuidasi Anda, dan sebuah posisi bisa selamat dari sumbu yang tampak menembusnya.

Dua detail struktural berada di luar perhitungan ini. Biaya likuidasi dipungut saat posisi ditutup, yang secara efektif membawa pemicunya sedikit lebih dekat daripada yang disiratkan rumus. Dan posisi besar kerap dilikuidasi bertahap: bursa menurunkan posisi tier demi tier alih-alih menutup semuanya, sehingga satu angka meremehkan proses yang terjadi berlangkah-langkah. Keduanya mendorong ke arah yang sama, yaitu bahwa likuidasi sebenarnya setidaknya sedekat yang dihitung di sini.

Terakhir, semua ini mengandaikan isolated margin, di mana posisi punya marginnya sendiri dan bisa dilikuidasi sendiri. Di bawah cross margin, saldo akun menopang setiap posisi, sehingga harga likuidasi salah satunya bergantung pada laba dan rugi belum terealisasi dari semua yang lain dan bergerak seiring mereka. Harga likuidasi cross margin sama sekali bukan properti sebuah posisi, dan tidak ada kalkulator posisi tunggal — termasuk yang ini — yang bisa menghitungnya.

Pertanyaan

Mengapa harga likuidasi di bursa saya berbeda dari yang ini?

Hampir selalu karena rasio maintenance margin. Bursa menetapkannya per kontrak dan menaikkannya berjenjang seiring bertambahnya ukuran posisi, dan nilai yang terisi di sini adalah penampung, bukan angka bursa. Biaya likuidasi, funding yang sudah dibayar, dan selisih mark versus harga terakhir menjelaskan sisanya.

Apa beda harga likuidasi dan harga kebangkrutan?

Likuidasi adalah titik saat ekuitas jatuh ke maintenance margin, yang nilainya positif. Kebangkrutan adalah titik saat ekuitas mencapai nol. Bursa menutup posisi di celah antara keduanya agar akun tidak menjadi negatif; jika pasar bergerak melewati celah itu terlalu cepat, dana asuransi atau auto-deleveraging menutup kekurangannya.

Apakah menambah margin lebih membantu daripada menurunkan leverage?

Keduanya sama saja. Keduanya mengubah total margin di belakang posisi, dan hanya lewat itulah keduanya masuk ke rumus. Keluaran leverage efektif menunjukkan di mana Anda berakhir setelah menambah margin, terlepas dari leverage yang Anda pilih saat entry.

Apakah ini berlaku untuk cross margin?

Tidak. Di bawah cross margin setiap posisi berbagi saldo akun, sehingga harga likuidasi satu posisi bergantung pada laba dan rugi belum terealisasi dari semua yang lain dan berubah seiring pergerakan mereka. Perhitungan di sini untuk isolated margin, di mana sebuah posisi berdiri sendiri.

Latar belakang

Apa yang sebenarnya diukur perhitungan ini

Kalkulator mengerjakan aritmetikanya. Panduan menjelaskan mekanisme di baliknya: dari mana angkanya berasal, apa yang harus benar agar ia berlaku, dan titik saat ia berhenti menggambarkan pasar di hadapan Anda. Jika Anda hendak bertindak berdasarkan angka yang dihasilkan halaman ini, itulah halaman yang harus dibaca lebih dulu.