Калькулятор цены ликвидации

Как выводится цена ликвидации

Позицию с плечом площадка закрывает, когда её капитал падает до поддерживающей маржи, а не когда капитал достигает нуля. Капитал — это внесённая вами маржа плюс нереализованная прибыль или убыток; поддерживающая маржа — это процент от номинала позиции, который площадка требует держать постоянно. Приравняв одно к другому и решив относительно цены, получаем цену ликвидации, и всё остальное на этой странице следует из этого одного уравнения.

Формула

количество        Q = номинал / вход
маржа             M = номинал / плечо + добавленная маржа
поддерживающая    MM = mmr × номинал

ликвидация когда  капитал ≤ поддерживающая маржа

лонг              P = (вход − M/Q) / (1 − mmr)
шорт              P = (вход + M/Q) / (1 + mmr)
банкротство, лонг P = вход − M/Q
расстояние        (P − вход) / вход

Для лонга капитал равен M + (P − E)·Q, а требование равно mmr·P·Q, поэтому триггер — это (E − M/Q), делённое на (1 − mmr). Для шорта член прибыли меняет знак и получается (E + M/Q), делённое на (1 + mmr). Член M/Q — это маржа за каждой единицей, и вся работа делается им: расстояние до ликвидации — это подушка, которую несёт каждая единица, слегка скорректированная на ставку поддерживающей маржи.

Такая форма делает очевидным факт, который обычная учебная формула скрывает. Плечо не входит в уравнения иначе как через M. Уменьшение плеча вдвое и удвоение внесённой маржи дают ровно одну и ту же цену ликвидации, потому что дают одинаковое M. Показатель эффективного плеча делает это явным: после добавления маржи это и есть плечо, которое реально несёт ваша позиция, какое бы число вы ни выбрали при открытии.

Цена банкротства — там, где капитал достигает нуля: позиция потеряла ровно ту маржу, что стояла за ней. Ликвидация срабатывает до этой точки, и разрыв между ними площадка использует, чтобы закрыть позицию, не уводя счёт в минус. Когда рынок проскакивает через оба уровня, недостачу покрывает страховой фонд или авто-делеверидж.

Ставка поддерживающей маржи — вход, в котором чаще всего ошибаются, и именно поэтому этот калькулятор делает её полем. Площадки задают её по контракту и повышают уровнями по мере роста размера позиции, поэтому то же плечо на большей позиции ликвидируется раньше. Предзаполненное здесь значение — заглушка, выбранная так, чтобы страница что-то считала; оно не взято ни с какой площадки и должно быть заменено числом того уровня, в который ваша позиция попадает на деле.

Что предполагает формула

Ликвидация запускается mark-ценой, а не последней ценой сделки. Mark-цена выводится из индекса по нескольким спотовым площадкам именно затем, чтобы тонкая книга или фитиль на одной площадке не ликвидировали позиции, которые на деле не в убытке. Это также значит, что свеча, напечатанная на графике площадки, — не то, относительно чего меряется ваша ликвидация, и позиция может пережить фитиль, который её как будто пробивает.

Две структурные детали остаются вне этого расчёта. Комиссии за ликвидацию списываются при закрытии позиции, что фактически придвигает триггер чуть ближе, чем показывает формула. И крупные позиции часто ликвидируются поэтапно: площадка сокращает позицию уровень за уровнем, а не закрывает её целиком, поэтому одно число упрощает процесс, идущий шагами. Обе детали тянут в одну сторону: реальная ликвидация не дальше вычисленной здесь.

Наконец, всё это предполагает изолированную маржу, где у позиции своя выделенная маржа и её можно ликвидировать отдельно. При кросс-марже баланс счёта обеспечивает каждую позицию, поэтому цена ликвидации любой из них зависит от нереализованной прибыли и убытка всех остальных и движется вместе с ними. Цена ликвидации при кросс-марже вообще не является свойством позиции, и ни один калькулятор одной позиции — включая этот — не может её вычислить.

Вопросы

Почему цена ликвидации на моей площадке отличается от этой?

Почти всегда из-за ставки поддерживающей маржи. Площадки задают её по контракту и повышают уровнями по мере роста размера позиции, а предзаполненное здесь значение — заглушка, а не цифра площадки. Остальное объясняют комиссии за ликвидацию, уже уплаченный funding и разница между mark и последней ценой.

В чём разница между ценой ликвидации и ценой банкротства?

Ликвидация — там, где капитал падает до поддерживающей маржи, а это положительная величина. Банкротство — там, где капитал достигает нуля. Площадка закрывает позицию в разрыве между ними, чтобы счёт не ушёл в минус; если рынок проходит этот разрыв слишком быстро, недостачу покрывает страховой фонд или авто-делеверидж.

Добавить маржу помогает больше, чем снизить плечо?

Это одно и то же. Оба меняют общую маржу за позицией, а это единственный способ, которым любое из них входит в формулу. Показатель эффективного плеча показывает, где вы окажетесь после добавления маржи, независимо от плеча, выбранного при входе.

Работает ли это для кросс-маржи?

Нет. При кросс-марже все позиции делят баланс счёта, поэтому цена ликвидации одной позиции зависит от нереализованной прибыли и убытка всех остальных и меняется вместе с ними. Расчёт здесь — для изолированной маржи, где позиция стоит сама по себе.

Контекст

Что этот расчёт измеряет на самом деле

Калькулятор делает арифметику. Руководство объясняет механизм под ней: откуда берётся число, что должно быть верно, чтобы оно держалось, и в какой момент оно перестаёт описывать рынок перед вами. Если вы собираетесь действовать по цифре, которую выдала эта страница, начинать нужно с той страницы.