永续合约资金费用计算器

资金费是怎么收的

永续合约没有到期日，因此不像有期限的合约那样靠交割把价格拉回现货。这项工作改由资金费承担。在固定时点，一方按仓位名义价值向另一方支付：高于指数时费率为正，多头付给空头；低于指数时费率转负，空头付给多头。这是交易者之间的转移，不是平台收费。

公式

周期数      n = 持仓小时数 / 间隔小时数
结算次数    s = floor(n)
成本        C = 名义价值 × 费率 × n
实收        介于  名义价值 × 费率 × s
             与    名义价值 × 费率 × (s + 1)
年化        费率 × (8760 / 间隔小时数)
占保证金    C / (名义价值 / 杠杆)
保本        开仓价 × (1 + C / 名义价值)

最重要的一条性质是：资金费在时点收取，而不是连续计收。在一次结算之后开仓、在下一次之前平仓，无论持仓感觉有多久，您一分钱都不付。跨过三次结算，就付三次。这也是计算器既给出一个平滑估计、又给出它两侧两个整数结果的原因：真实收费取决于您开仓的那一分钟相对于平台时钟的位置。

这也意味着，脱离间隔就无法跨平台比较报出的费率。同样的仓位、同样的持有时间，每小时结算的费率，成本是同一个数字每八小时结算时的八倍。这正是对比表要防止的错误：它让仓位、杠杆和持仓时长在各行之间完全相同，因此成本一列的全部差异都来自您填入的费率和间隔。

年化也有同样的依赖。把每间隔费率乘以一年中的间隔数，得到一个可与借贷成本相比的数字，这确实有用——持有一张带杠杆的永续合约是一项融资决策，年化数字正是拿来跟其他选项对照的那个。但脱离间隔报出的年化费率根本算不上一个数字，因此这里两者总是一起显示。

杠杆不改变资金费的金额。这笔费用是仓位名义价值的一个百分比，而名义价值由您开仓的规模决定，与背后的保证金无关。杠杆改变的是这笔成本的感受：同样的费用放在十分之一的保证金上衡量，占您资本的比例就是十倍。相对名义价值看似微不足道的资金费用，可能是真正承担风险的保证金中很大的一块，那就是第二个读数里的数字。

公式假定了什么

费率本身通常由一个利率部分和一个跟踪永续合约偏离指数程度的溢价部分构成，结果再被限制在一个上限内。实际后果是：资金费衡量的是当下的持仓分布，而不是预测什么——费率高说明盘口一边过于拥挤，而当这群人反手时，它可能迅速反转。

本工具的正负号约定沿用市场惯例。正费率配多头是成本；同样的费率配空头则是收入，输出会相应变绿并改变符号。空头上持续为负的资金费是一项真实的收益来源，也是基差和套息策略存在的原因之一——但它同时也是那笔拥挤的交易，其平仓会推动费率。

关于持仓的其他一切都在这些数字之外。开仓和平仓的交易手续费、滑点、成交时标记价与指数之间的价差，以及为抵押品本身融资的任何成本，都不包含在内。短线持有时，交易手续费通常完全盖过资金费；长线持有时，资金费通常盖过手续费。保本输出只告诉您价格要走多远才能覆盖资金费，而不是覆盖整笔交易。

常见问题

在结算之前平仓还要付资金费吗？

不用。资金费只在结算时点持有仓位的账户之间交换。完全在两次结算之间开仓并平仓的仓位分文不付，这也是计算器在成本旁边给出完整结算次数的原因。

为什么同样的费率在某个平台上更贵？

因为费率是按每个结算间隔报出的。每小时结算的费率，被收取的次数是同一个数字每八小时结算时的八倍，所以同样的持有时间要贵八倍。比较费率却不比较间隔，是平台对比中最常见的错误。

更高的杠杆会增加我的资金费用吗？

绝对金额上不会。资金费按仓位名义价值收取，因此成本取决于您开仓的规模，而不是背后的保证金。杠杆更高意味着同样的成本占您保证金的比例大得多，那正是相对保证金的成本这项输出所衡量的。

为什么间隔可以编辑而不是固定？

因为它们不是常量。它们因平台而异，在同一平台的不同合约之间也不同，而且会变。写死会得出自信而错误的比较。请把每一行设成您实际交易的那份合约所用的安排。

背景

这项计算实际在衡量什么

计算器负责算术。指南解释它底下的机制：数字从哪里来、要成立需要什么前提，以及从哪一点起它不再描述您眼前的市场。如果您打算依据本页给出的数字行动，那一页应当先读。